“热钱”已经到达了一个“可怕的规模”。日前，中国社科院世界经济与政治研究所博士张明做客和讯网时指出，根据他们的模型报告，从2003到2008年第一季度，约有达1.2万亿美元的热钱涌入，而在此期间这一规模庞大的热钱已取得投资收益5000亿美元。
　　张明称:“如果有这么大资金规模，制造一波行情，绝对可以非常大。按高的说，完全可以复制6000点的行情。但如果缺乏基本面支撑的话，用热钱制造的这波行情一定是非常短暂，非常危险的。” [全文]

警惕热钱杀手!

巨额热钱的流出可能会造成国际收支的情况发生逆转：热钱通过FDI（外资组合）的渠道流出会导致我国资本项目由顺差转变为逆差；热钱通过外商投资企业规模撤出，会使经常账目从顺差变成逆差， [全文] [评论]

您认为中国政府能否驾驭好大规模的热钱？

美元贬值加大人民币升值幅度

为摆脱次贷危机对美国经济的不利影响影响，美联储通过多次降息和向金融系统注入巨资的方式，致使美元不断的贬值。再加上人民币的升值，造成了美元对人民币的不断升值，使人民币成为热钱投资选择的目标，大量过外资本通过国际市场进入中国，投资人民币以获得汇差，套取利润。 [全文] [评论]

人民币升值预期的长期存在

专家分析：大量的短期国际资本流动到中国，主要是规避低利率的国际资本市场，而赌人民币升值。 一些国际金融机构预测，全年人民币升值幅度将达到15%，而进入2008年以来人民币汇率不断上升，和预测的情况基本一致，对人民币不断升值的期望也成为热钱涌入的动力。[全文] [评论]

中美利差的逐渐扩大

美国次贷危机爆发后，为拯救市场，从去年9月起美联储连续7次降息。中国央行在去年连续6次加息，一减一加，导致中美利差反转并逐渐扩大。而人民币升值因素进一步加剧了游资套汇冲动。[全文] [评论]

中国泡沫经济领域的快速增长

2003年以来，国内房地产需求走高并一直处于高速增长阶段，为追求可观的房地产投资回报，境外大量热钱开始进入中国房地产市场。在进入2006年以后，中国A股市场迎来了新一轮的大牛市，又吸引了巨额的热钱加入其中。[全文] [评论]

大量流入加速通货膨胀

自去年以来，中国经济面对了前所未有的困难，cpi不断高涨，通货膨胀预期不断加大。防止通胀成为今年中央经济工作的重要任务。但由于对人民币升值的预期仍在深化，中国仍然面临着强劲的资本流入，其中包括规模可观的投机性资本流入。 热钱直接冲击了中国货币体系的流动性管理，限制了中国货币政策工具的使用，加剧了国内资产价格波动，并助推通货膨胀，增加了中国宏观调控的难度。[全文] [评论]

影响中国的货币独立政策

大规模的短期资本涌入、加之巨额贸易顺差，使中国的国际收支双顺差。这种国际收支非均衡状态一方面影响中国经济中流通的基础货币量，给宏观经济面造成通货膨胀压力；另一方面则影响中国货币政策的独立性，干扰了中国货币政策工具的选择。其中，由于担心进一步上调利率会导致投机性资本继续流入，限制了央行应对通货膨胀的政策选择。同时又担心一旦美国上调利率，热钱的大量外流，对中国经济釜底抽薪。[全文] [评论]

大幅撤离后的金融危机

虽然现在对热钱规模的具体数字还有争议，但从整个金融界对它的关注度来说，其规模确实不容小觑。如此大规模的热钱存在流通领域可以推高国内的通货膨胀，一旦大幅撤离，中国的股市和房地产市场就会遭受毁灭性的打击，从而导致社会上的不稳定。届时，人民币汇率暴跌，中国企业和不动产被外资大肆收购，中国经济像日本泡沫经济崩溃后一样长期低迷，这的确是一场噩梦。 [全文] [评论]

2008年：越南金融危机

美元贬值后，国际游资开始去高增长的越南投机，以快速获得利润。当进入越南的国际热钱达到一定规模后，国际热钱会对该国的金融市场造成一定操控，通过操纵当地金融市场，快速获利。而在发现任何不乐观的风吹草动后，总是快速逃出，以保住已经获得的利益。热钱的快速出逃对越南的经济是严重打击。[全文] [评论]

1997年：东南亚经济危机

90年代以来，流入发展中国家的国际私人资本猛增，主要集中于经济增长快、开放程度高的东亚等国家。1991——1996年，发展中国家每年引进的外资净额从1000亿美元增至3000亿美元，其中私人资本从440亿美元增至2400亿美元，东亚从190亿美元增至1100亿美元，占流入发展中国家总数的40％。[全文] [评论]

1994年：墨西哥经济危机

墨西哥吸收的外资，有70％左右是投机性的短期证券投资。资本外流对于墨西哥股市如同釜底袖薪，墨西哥股市应声下跌。 1995年到3月3日，墨西哥股市IW指数已跌至1500点。比1994年金融危机前最高点2881．17点已累计跌去了47.94％，股市下跌幅度超过了比索贬值的幅度。 [全文] [评论]

热钱规模大小难测

社科院专家张明日前表示在一定经济假设下，流入中国的热钱规模已达惊人的1.75万亿美元，几与中国GDP匹敌；摩根士丹利随即发表报告，称2005年至今的热钱流入量为3109亿美元。出入如此之大，让人不知道去相信哪一组数字，广东省社科院《境外资金异常流动研究》重点课题组组长、热钱研究专家黎友焕表示：“热钱是很难监控的，实际上没有办法做出精确统计”，[全文] [评论]

热钱进入的渠道在哪里

热钱流入的途径有100多种，通过货物贸易流入只是其中一部分，目前已涌现出一些比较新的方式。其中通过虚假贸易、地下钱庄等灰色渠道进入国内的热钱，游离在监管层的监管范围之外，这给监控工作带来了很大的难度。[全文] [评论]

人民币升值快慢之争

如果要遏制热钱涌入，就要改变人民币小幅渐进升值的方式，让人民币在尽可能短的时间里升值到一定水平，从而改变投资对人民币升值的单边预期，才能有效遏制热钱的流入。但问题在于，人民币升幅需达到20％才可能改变热钱的预期，而这对中国金融管理者来说是无法接受的。 [全文] [评论]

　　编后：

在今年三月份的两会上，国务院总理温家宝在评价今年的经济工作形势是表示：2008年是中国经济最困难的一年，国内外的各种不确定因素给政府的决策造成了很大的困难。

而如今热钱问题的出现正好印证了他的这句话，由于美国次贷危机和人民币升值等多方的因素，使得大量热钱流入中国。一方面大规模的热钱游荡在中国各个经济流动领域，给中国的楼市、股市带来很多不稳定因素。另一方面在通胀压力不断加大，央行迫切需要采取紧缩的货币政策来减少流通，降低通胀。但在中美利差、美元贬值人民币升值不断的情况下，大量热钱还在不断地涌入国内，使得货币紧缩政策大打折扣。在热钱大量流入的同时，由于欧美等国家央行存在着加息的预期，央行又开始担心热钱的大规模外流，对中国金融市场造成大规模的打击。央行陷入了进退两难的境地，如今能做的就是在源头上防止热钱的进一步进入，同时加大对热钱流出的监管，防止大的经济动荡。

但是问题的关键在于：这些热钱流入渠道多样，规模难以统计，给监管者和决策者都带来了很大的困难，对于热钱这个游荡在中国金融市场的幽灵的监控和成功与否关系到中国经济的变数，也引起了人们的注意和恐慌，但正如罗斯福总统在美国30年代大萧条时期所指出的那样：我们唯一的恐惧来自于恐惧本身。当前我们已经高度的认识到了热钱的危机，就应该走出对它的恐慌，找出一条解决之路。现在对于中国金融的管理者来说是拿出办法的时候了。